שבירה היא תחילתו של תהליך תיקון עמוק
יום ראשון 19 אוקטובר 2025
פעם אהבתי לטייל במערות.
כל פעם כשמצאתי את עצמי מטייל במערה, הוקסמתי מפלאי בטן האדמה, במקום שבו כף רגל אדם לא דרכה מעולם. איזה יצירות נדירות יולדת מרחמה אימא אדמה, בתוך החושך!
לעיתים אנשים - ואף מדינות - נסגרים בחשכה. הם מדמים לעצמם כי הם חיים בתוך בועה אפלה. אך החושך אינו חושך כלל! הוא פשוט אי הבנה. אותם אנשים מכונסים בעצמם במעין מערה: חושך נופל על האדם וחושך על האומה,לשמחנו, מערות אפלות לא שורדות לנצח. הסדקים נוצרים בהפתעה ואור בוקע. דווקא כשאדם (והאומה) חשים שהם במעמקים, פורץ סדק והוא מביא אתו אור. חלש בהתחלה אך מתחזק כצונאמי. נחשול אדיר של תאורה המסנוורת את כל מה שנקרה בדרכה. הסדקים הולכים וגדלים. האור אין בו רחמים. הוא מאיר, שוטף ומחטא וחושף את פרצופו האמיתי של האדם ושל האומה. האור אינו מוותר. הוא כאן! דומה כי גם אנו, בישראל של 2025 חווינו פריצה של סדק רוחני ערכי גדול. כל התחפושות הוסרו ועכשיו איש אינו יכול להסתתר. כולם חשופים.
האם כולם אחים? אם התשובה היא כן, חובת ההוכחה היא על החברה הישראלית (כי הפוליטיקאים כשלו).
סקירה כלכלית עולמית:
ארצות הברית: טראמפ במניה-דפרסיה. נדמה כי כל העולם נע במטוטלת רגשית, בכפוף למצב הרוח של הנשיא.
האינפלציה: חיה בועטת ונושמת. נתוני האינפלציה האחרונים שפורסמו מלמדים כי היא קיימת. נכון, קצב עליית המחירים הואט אך המגמה האינפלציונית עדיין כאן. קצב האינפלציה של המשק האמריקאי עומד על 2.7%, שאינו מותיר מרחק רב מהיעד 2%. כאן המקום לציין כי הבנק המרכזי האמריקאי מחלק את המדד לשני פרמטרים: אחד מהם מדד מחירי הליבה שבו אין נתוני מזון ואנרגיה. מדד זה מלמד על עלייה איטית יותר של האינפלציה. אם נחבר את שני המדדים יחד נקבל קצב אינפלציה של .2.9% . זה מעלה שאלות רבות, כמו האם הפחתת הריבית האחרונה הייתה מתוך מניע כלכלי או בגלל לחץ של הנשיא דונאלד טראמפ? המצב הוא שבפעם הראשונה ה-Fed מוריד את הריבית. זאת למרות הנתונים המראים כי עדיין אין וודאות בכל הקשור לקצב האינפלציה. קיים תרחיש ריאלי שבו הנתונים יעידו על התגברות האינפלציה. אז ה-Fed יאלץ להעלות שוב את הריבית. זה יכול להיות "תרחיש יום הדין" שכן המשקיעים יחששו מאובדן העצמאות של הבנק המרכזי וקבלת ההחלטות שלו תהייה מנותקת. ההחלטה הבאה על שער הריבית תינתן בסוף אוקטובר 2025, בעיקר בעקבות דו"ח התעסוקה בארצות הברית. דו"ח תעסוקה חלש יכול להגביר את המוטיבציה להמשך הורדות ריבית, בעוד שדו"ח תעסוקה חזק - כלומר יותר מועסקים ביקוש לעובדים - יכול לבטל את הורדות הריבית הבאות. יש נתון מדאיג אחד המלמד שהבינה המלאכותית הביאה למגמה של איבוד מאות אלפי משרות. יש שתי שאלות ללא מענה: האם "אכילת המשרות" של הבינה המלאכותית תושפע מהורדת הריבית? והאם המשק האמריקאי (וכך גם כל המשקים בעולם) מבין ומוכן להשפעה של הבינה המלאכותית על שוק התעסוקה?
הדולר: בשנת 2009 כתבתי סקירה רחבה על מעמדו של הדולר וכיצד אני מרשה לעצמי לחזות ירידה בערכו ומעמדו של הדולר בעולם. התלבטתי האם לפרסם את הסקירה ולבסוף החלטתי לפרסם,. לתהליכים יש מגמה ברורה אך הם אורכים זמן, אלא אם מגיע קטליזטור המאיץ את תהליך בדמותו של נשיא דונאלד טראמפ על סטרואידים. נדמה שהעובדה שהוא נבחר לקדנציה אחת מייצרת מוטיבציית-על כזו שיכולה להביא לתוצאות קיצוניות חדות מאוד בין אם לרעה או לטובה. דונאלד טראמפ חותר לתוצאה מתוך חשיבה שהעולם חייב להסתדר לפי תכניות העבודה שלו.
עכשיו הגיע הזמן לשאול את השאלה:
האם ארצות הברית יכולה לפשוט רגל?: הגירעון האמריקאי הצפוי לשנת 2026 הוא 2.6 טריליון דולר. טראמפ מבין זאת ולכן הוא מנסה לשלוט בבנק המרכזי. המשמעות היא איבוד עצמאות הבנק, בעוד טראמפ מדבר על צמצום החוב, ביד שנייה הוא מעודד את הבנק להמשיך ולהדפיס כסף
החוב האמריקאי העצום אינו מטופל. להפך. יש מי שאחראים לטפח ולהגדיל את החוב. שוק המניות האמריקאי ממשיך לעלות. זאת בשל ירידה חדה בערכו של הדולר. כך שהמשקיעים מפצים את עצמם בעליית ערך של מוצרי גידור. חלק ממוצרים אלו הם מניות מה שתומך כרגע בהמשך עליות.
ארצות הברית יכולה לחוות אירוע הדומה ל"התקף לב כלכל " אם החוב לא יטופל כראוי. הדרך מכאן להסדר חובות (בדומה לפשיטת רגל) יכול להתרחש, מדינה אינה דומה לאדם שחייב חוב. על כן במקרה הזה ארצות הברית תוכל להדפיס כסף כמה שתרצה עד כדי תשלום כל החובות, כאשר מדפסות הכסף עובדות, מתקיימת שחיקה אדירה בערך הכסף, שהרי אם מדפיסים יותר ומגדילים את הציע הכסף תהייה ירידה בערכו של מטבע הדולר עם תרחישי אינפלציה. שעון החוב האמריקאי מראה יותר מ- 37 טריליון דולר. ההוצאות ממשלתיות גדולות בהרבה מההכנסות (תוצר). חלק גדול ממה שארצות הברית מייצרת כתוצר מיועד להחזרת חובות. ארצות הברית יכולה להיקלע למצב שבו לא תוכל לשלם את כל הריבית על החובות שלה ותאלץ לגייס כסף - כלומר להגדיל עוד יותר את החוב כדי שתהיה לה היכולת לשלם את הריביות. מצב כזה הינו אירוע כלכלי מכונן שיביא לירידה משמעותי גדולה בערכו של הדולר. בנוסף המלווים החדשים ידרשו תשלומי ריבית גבוהים יותר על החוב האמריקאי
בעקבות לחץ של הנשיא טראמפ ממשלמת ארצות הברית רוכשת 10% מ"אינטל". לאחר כמה שבועות "אנבידיה" הודיעה על עסקה עם "אינטל" זאת כדי לנסות ולהחזיק את שוק התעסוקה בארצות הברית. כל זה כדי שבסוף טראמפ יוכל לדרוש מהנגיד להוריד ריבית, ממשלת ארצות הברית מתערבת בשוק העבודה האמריקאי בניסיון לווסת ולהתאים נתונים תעסוקתיים. השוק מבין. ארצות הברית לא תצליח לטפל בחוב באמצעות מכסים ולכן תהייה חייבת להמשיך ולגלגל את החוב, כי הרי ארצות הברית היא המצפן הכלכלי של העולם .
מיקרו אמריקה: בעוד התחזיות הכלכליות מתייחסות בדרך כלל למצב המאקרו-כלכלי, אבקש להתמקד במצב המיקרו: האדם והאזרח מן השורה בארצות הברית: אין ספק שלמרות הורדת הריבית שוק האשראי הצרכני מראה אותות מצוקה. זאת בצפייה להמשך הפחתות ריבית. הענפים בהם מתחילים לראות את אותות המצוקה הם בתחום המימון: נדל"ן, רכב, חובות פרטיים. האם יקרה שוב משבר חובות בדומה ל- 2008? כן. רק שיש להביא בחשבון כי דונאלד טראמפ המסיים כהונה אחרונה יעשה הכל למנוע משבר שכזה. התוצאה תהייה המשך הדפסת כסף כדי לתמוך בשוק האשראי ולספק נזילות. המשמעות היא שוב ירידה בערכו של הדולר והתחזקות הסחורות.
שוק המניות האמריקאי לאן? התחזית נשארת חיובית. מצב החברות טוב. דווקא הירידה בערכו של הדולר תהייה חלק מהמשך עליית מחירי המניות.
סין: מתרחש תהליך מרתק של הפיכתו של המטבע יואן למתחרה לדולר כמטבע רזרבה. סין מגדילה את הנפקות אגרות החוב הנקובות ביואן. שוק המניות הסיני מספק תשואות נאות. סין הפעילה לפני שנים אימפריאליזם פיננסי, רכישה של חברות עולמיות בכל הגלובוס (דוגמת "תנובה").
החלשות ארצות הברית והדולר דוחפים את הענק הסיני לקדמת הבמה הכלכלית העולמית .סין היא עולם כלכלי נסתר משק בעל התערבות ממשלתית מובהקת. המשק הסיני מאופיין במדיניות עידוד צריכה שמביאה - גם אם לכאורה -לנתונים כלכליים טובים., לסינים יש הרבה מאוד סבלנות בעוד שלנשיא ארצות הברית אין. הרי למנהיג סיון שִי ג'ינפינג אין בחירות ברקע בעוד שלנשיא האמריקאי יש, הסינים ינצחו את ארצות הברית במאבק על המכסים, גדולים יותר. הם בעלי אורך רוח, סבלנות וראייה ארוכת טווח, יש לצפות למסע של רכישות חברות בתחום המינראליים הנדירים ומתכות יקרות. יש לסינים כסף והם יקנו בו הכל. זאת עוד עדות לשקיעתה של ארצות הברית כמעצמה. תהליכים לוקחים זמן ומבחינת הסינים הכלבים נובחים והשיירה עוברת.
שוק המניות הסיני לאן? תחזית חיובית קלה .
אירופה בקצרה: שוק המניות צפי לתשואות נמוכות חיוביות. המניות האירופאיות זולות בהשוואה למניות אמריקאיות העלייה בהוצאות הביטחון של אירופה הן קטליזטור משמעותי לצמיחת חברות בסקטור הביטחוני. מאידך מסתמנת אי יציבות במדינות מרכז דוגמת צרפת וגרמניה, שהן כלכלות חשובות בגוש האירופאי. קיימת גםנדידת דמוגרפית בגוש.
מתכות יקרות ומינרלים: בכל הסקירות האחרונות היינו מאוד חיוביים במגמה. אנו צפויים לייחד סקירה על עולם המתכות והמינראליים. האם הם הכסף החדש? מבחינתנו התשובה היא כן. יש צפי להמשך תנודתיות מגמה חיובית חזקה .
ישראל: סורה חושך מפני האור
שבירה היא התחלתו של תהליך תיקון עמוק.
ישראל שרויה בתוך משבר מנהיגותי מתעצם, אך העם חזק ממנהיגיו. ישראל החלה בתהליך של גיבוש הזהות היהודית הישראלית, של שותפות ערכים וגיבוש החזון, ישראל נמצאת בהליך מתגלגל של בחירות. אלו יכולות להיות בחירות בעלות אפיון של אלימות פוליטית משני הצדדים. ישראל הגיעה לנקודת הכרעה. ברור לכל שבסופו של דבר, תהליכים פוליטיים ומגמות חברתיות כולם מתכנסים לתהליכים כלכליים. אני לא חושש מצבא של אריות שראשן עומד כבש. אני מפחד מצבא של כבשים שעומד בראשו אריה. בעיני עם ישראל הוא בדומה ללהקת אריות. הוא ממתין לאריה שיוכל להוביל את העם לעבר עתיד מדינתי, חברתי וכלכלי טוב בהרבה יותר .
צלקות זמניות: לישראל שורשים עמוקים חזקים ומנוע צמיחה אדיר של משאבים אנושיים ו דמוגרפיה, ישראל חייבת לטפל בנקודות מחלוקת מהן ברחה בעשורים האחרונים. להגדיר מחדש את היהדות, הישראליות, את חובות והזכויות. להביא לגמישות מחשבתית לכל המגזרים החיים בתוכה ולסמן גבולות. להביא בחשבון שמי שלא יהיה מוכן להיכנס מתחת לאלונקה יצטרך גם להוציא עצמו מהחברה הישראלית הגיע הזמן !!!
תחזית כלכלני loyal team :
כלכלת ישראל צפויה לצמוח בשנת 2026 לפחות ב- 5% זאת בהינתן שהוצאות הלחימה צפויות לקטון משמעותית. קיימת עדיין אי וודאות בעניין מאקרו-כלכלי עולמי, מדיניות המכסים, מלחמות אזוריות ומתיחות גיאופוליטית. אתגרים משמעותיים צפויים להיות גירעון תקציבי ויוקר המחיה.
שוק המניות הישראלי: בכל הסקירות האחרונות כתבנו ששוק המניות המקומי עדיף על פני שווקי מניות אחרים. ההערכה שלנו היא שהשוק המקומי ישיג תשואות עודפות בשנים הקרובות. אחת הסיבות לאופטימיות היא שינוי בהנהגה המקומית והתקווה שתגיע הנהגה שתראה את העם, תפעל לאחדותו ותבין שיש מקום לתקן עיוותים חברתיים/
רן חובב, מומחה למיסוי ולפרישה ©
המקצוע שלי הוא הטוב ביותר בעולם.
היו אנשים טובים. המעשה ירחיק דאגה
הנתונים הינם למועד כתיבת המאמר. המידע כולל הערכות ואומדנים שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים/בלתי מעודכנים. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ, המידע המוצג הוא לידיעה בלבד, ולא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. הכותב לא אחראי לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ו/או עקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו, ככל שייגרמו, ולא מתחייב כי שימוש במידע הכלול במסמך זה עשוי ליצור רווחים בידיה עושה בו שימוש. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית.